巴郡在30至40年前曾面對過一件棘手的事，就是當時其中一個重要分部－紡織品（Textile）的表現未如理想。宏觀環境不利行業發展，巴郡在這個分部所能實現的回報率遜色於其他分部。即使分部管理層竭盡所能，營運表現仍不太理想。

表現遜色其實沒有很大問題，但對於精於投資的巴郡而言，機會成本就很高，因為紡織分部扣起了巴郡的資本。

另一方面，巴郡的保險分部同樣經歷了不少阻礙，但由於保險業有龐大的利好因素，面對著重重困難接連浮現，巴郡的保險分部亦令股神感到滿意。

兩個分部同樣遇到不少營運困難，但後者卻因為宏觀因素實在太利好，不少困難的負面影響都被蓋過了。巴菲特在該年（1977）的主席信中，就提到：「若一檔生意可以在偶有出錯的情況下仍能實現滿意的表現，投資於這檔生意是很舒服的一件事」（It is comforting to be in a business where some mistakes can be made yet a quite satisfactory overall performance can be achieved），股神更強調「經營一檔順境中的生意」的重要性（the importance of being in businesses where tailwinds prevail rather than headwinds）。

無可否認，宏觀逆境中爭扎求存的公司，一旦捱過寒冬，潛在回報可以非常豐富，但逆境之中，管理層出錯的容忍度非常之低，甚至可能會因一個微不足道的小錯而令公司陷入困境。相反，宏觀環境大利好之下，即使管理層錯判形式，公司仍可承著順風繼續航行。投資選股時，這個道理值得思考！