相信不少人都經歷過股價急挫,例如當業績強差人意,抑或捲入政治風波。眼見股價一路跌,戶口數值一路縮,感覺當然不好受。但股價下跌,卻未必是壞事!點解呢?股神巴菲特就有以下看法:

「事實上,若生意的表現持續令我們感到滿意,我們更會歡迎更低的股價,讓我們有機會用更好的價錢買入更多。」(In fact, if their business experience continues to satisfy us, we welcome lower market prices of stocks we own as an opportunity to acquire even more of a good thing at a better price.)

股神的看法可以這樣理解:投資股票,其實就是要買入一檔生意。作為生意的擁有人,我們可以享受到生意的營運成果。若買入這檔生意的價錢越低,我們所能享受的成果就會相對地豐富。例如一檔生意的EPS是$10,以$20的價錢買入這檔股票(earnings yield= 50%),絕對比$100的價錢吸引(earnings yield= 10%)。

換言之,當選出一檔優質的生意後,投資者應期望這檔生意的售價越來越平。若買入一檔股票後,股價持續疲弱,或者急挫就很可能是進一步吸納的良機。當然,你要先確認這該股票是優質的。