去年中美貿戰纏繞股市，資源價格大幅下滑，影響至今年一季度仍然存在。復活節長假結束前，洛陽鉬業（3993.HK）在週一（22日）傍晚發出季度盈警，預期一季度淨利潤只有2.5至3.5億元（人民幣．下同），同比大降77.4%至83.9%。

如扣除非經常性損益，一季度核心淨利潤更只有1億至2億元，同比銳減87.2%至93.6%，情況令人憂慮。

換個角度，用環比（今年一季度與去年四季度）進行比較，情況又如何？去年四季度，洛鉬淨利潤4.6億元，意味今年一季度環比仍要倒退23.9%至45.7%。用核心淨利潤計算，去年四季度為4.27億元，即今年一季度環比降幅介乎53.2%至76.6%。

由此可見，無論從同比或環比進行測算，洛鉬業績仍處下行階段，情況未見改善。

值得留意是盈警公告的末句：「隨著鈷價企穩、反彈，該調整對本公司經營後續影響減少。」觀乎今年一季度，LME銅價反彈9.5%，而LME鈷價則大跌45.5%，相信未來一季，洛鉬業績仍是築底的階段，買進洛鉬要有中線持貨的心理準備。

筆者為香港證監會持牌人，未持有上述提及股份財務權益。

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