早前我在個人Facebook Page(https://bit.ly/32ka7pE)中，曾提及過有兩隻Singapore REITS，是純以美國商廈為100% exposure。

它們分別是” Keppel Pacific Oak US REIT”(ticker: CMOU)，現金殖利率達9.09%； 另一隻產品是”Manulife US Real Estate Investment Trust”(ticker: BTOU) 現金殖利率為7.14%。

以星加坡REITs購入美國房產的好處， 便是不需像美國REITs般繳交30%的withholding tax。

美國近月的疫苗接種計劃進度良好， 所以白領一族也逐漸返回辦公室工作。”Manulife US Real Estate Investment Trust”(ticker: BTOU)目前的占用率為92%。隨著更多租戶於五月份重啟實體上班模式，它的實際占用率(physical occupancy)亦由今年一月的13.3%升至五月的20.0%。

至於”Keppel Pacific Oak US REIT”(ticker: CMOU)，其投資組合的承諾入住率(committed occupancy rate)則高達91.6%。它的租客主要是科技與網絡企業等高端用戶，目前超過37%的淨可出租面積(net lettable area)，租戶均屬高科技丶醫療或健康護理板塊。

翻查兩隻REITs的dividend history，也是自面世以來逐年派息。兩者的派息均有earnings 作back up，”CMOU”的股利分配率只有52.3%，而”BTOU”的股利分配率卻高達82.6%。兩者現價與inception date的價格相距不遠，尤其”BTOU”更有點「永續浮息債券」的味道，很適合收息一族。

然而，這兩隻REITs背後的財務數據， 又是否這麼漂亮？按照Yahoo Finance的數據，這是”CMOU”與”BTOU”去年第四季的業績：

收益：

CMOU(3454.5萬，按年上升2.29%);

BTOU(4784.1萬，按年下跌1.93%)。

淨利：

CMOU(2149.7萬，按年下跌55.65%);

BTOU(-383.4萬，按年下跌121.43%)。

稀釋每股盈餘：

CMOU(0.02，按年下跌60%);

BTOU(0，按年下跌100%)。

營業收入：

CMOU(1855.9萬，按年上升3.38%);

BTOU(2423.9萬，按年下跌7.47%)。

現金變動淨額：

CMOU(-64.8萬，按年下跌-108.3%);

BTOU(-469.95萬，按年上升90.75%)。

庫存現金：

CMOU(5732.4萬，按年上升49.96%);

BTOU(8667.4萬，按年上升42.68%)。

純以收入及利潤來看，這兩隻office REITs確實不太吸引。但上年是艱難的時刻，現在隨著疫情緩和，辦公室的占用率仍有上升空間，”CMOU”與”BTOU”的價格或可作炒落後看待。高增長産品便沒有高派息，傳統板塊才配以高息率吸客，看來這是投資者經常遇到的兩難局面呢。

近日不少定息産品(尤其是高息ETDs)已升至above par，你會購入上述兩隻Singapore REITS作收息用途嗎？歡迎留言分享！

P.S.

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