近日市況逐步改善，美國三大指數近一個月亦獲得5%-10%左右的升幅。投資者的風險胃納稍為上升，如果想進取一點的話，我們可否購入比face value低一截的債券？

今次介紹的產品是由「新濠影滙」(Studio City Finance Ltd)發行的債券”STCITY, 6.000%, 15Jul2025 Corp”，現時按IB界面的價格約$70。

現時入貨的”Yield to Maturity”可達18.64%(按網上的bond calculator計算)，債券的發行日是2020年7月15日，而到期日則是2025年7月15日，屬中短期債券。

它的發行規模接近5億美金，一年派息兩次，債券票面金額則為100元。但比較特別的是，”STCITY, 6.000%, 15Jul2025 ”雖在SGX上市，但currency則為USD。即買賣產品與每年派息，均是以美元計價。

”STCITY, 6.000%, 15Jul2025”的債權屬”Senior Secured”，按照穆迪今年二月的評級是Ba3。此債券的最低入場費本為20萬美金，但由於目前bid price約為$70頭，所以投資者花費110萬左右的港元，便可購入一手原價約1百5十7萬港元的債券。

表面看好像多等三年，投資者便可剩袋數十萬元的差價？(還未計目前至贖回產品時中間所收的利息)。但Studio City這間公司是否存在風險？而在新冠疫情下，澳門娛樂業的投資產品又是否安全？

“Studio City International Holdings Limited”於2000年成立，是一間極具規模的博彩、娛樂、零售及度假村運營商。新濠影匯(Studio City)則由新濠國際分拆而來，Studio City與其附屬公司的業務，主要是澳門路氹城一個以荷里活電影為主題的綜合娛樂渡假中心。現時，Studio City約60%權益均由新濠博亞所持。

觀乎其美股”MSC”的財報表現，近日數據確實不太樂觀：

淨利潤：負70.23百萬美元；

實現營業收入：11.99百萬美元；

每股收益：負0.53美元；

毛利：負37.86百萬美元；

淨利潤：負70.23百萬美元；

市盈率：負0.91倍。

如投資者趁現時入貨的話，就應是相信這間公司在近數年內不會倒閉。但澳門七月份的博彩總收入，只有約3.98億澳門元，這不但是歷年以來的新低，同比更下跌逾九成。而Studio City最新的負債權益比(Debt-To-Equity Ratio)為2.12，比傳統的安全系數(約1.0以下)高了不少。

綜合各種的因素，投資者不太值得為幾十萬元差價而購入這隻危機較大的債券。你又如何想呢？歡迎留言分享看法！

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