買得股票，當然想賺錢。問題是，沒有人可以確保所有操作都一定會在長線成功。眼見住自己持有的一隻股票股價下挫，錄得虧蝕，絕對會難受。心情忐忑其實沒有什麼不好，人的情緒總是要發洩的，但若投資者讓這情緒影響到投資操作，卻很可能會釀成悲劇。

「怕蝕錢」最可能促成的一個魯莽操作，就是未清楚了解狀況時「溝貨搏反彈」。相信大部分投資者，都曾因這「怕輸」、「唔想輸」的心態而作出錯誤決定。

為何要「溝貨搏反彈」？其實很簡單。＄100跌落＄90，帳面便蝕10％。若在＄90加注，投資者不需等到＄100，便可平手離場。

假設本金＄10,000，加注＄10,000：
・第一次買入100股（＄10,000÷＄100）
・溝貨買入111股（＄10,000÷＄90）
・回報＝（111＋100）×股價−（＄10,000＋＄9990）
・平手股價＝＄94.739

假設本金＄10,000，加注＄20,000：
・第一次買入100股（＄10,000÷＄100）
・溝貨買入222股（＄20,000÷＄90）
・回報＝（222＋100）×股價−（＄10,000＋＄19980）
・平手股價＝＄93.106

假設本金＄10,000，加注＄50,000：
・第一次買入100股（＄10,000÷＄100）
・溝貨買入555股（＄50,000÷＄90）
・回報＝（555＋100）×股價−（＄10,000＋＄49950）
・平手股價＝＄91.527

在最後一個情況，股價只要反彈1.697％，投資者便可平手離場。可是，股價並不一定會反彈，而大多數人都很容易會「痴心妄想」（Wishful Thinking）。

相信大多數「溝貨搏反彈」的投資者，在「溝貨」前，都沒有仔細研究過，到底這「反彈」的機會大不大，到底早前的下挫，是因市場氣氛所致，抑或是基本面轉差。沒有仔細考慮便「溝貨」，絕對是魯莽且痴心妄想的行為。

這行為亦反映投資者持貨能力欠奉。因為「溝貨搏反彈」反映投資者已沒有打算繼續捱下去，只想趁反彈平手離場。

持貨能力欠奉，基本上只有兩個原因，就是進場前沒有完善計劃，以及欠缺對「合理價」的考慮。由於沒有進場出場的部署，股價變化不似預期時，投資者便會被市場的氣氛影響，認為自己的投資決定是錯誤，相信市場才是正確的，相信股價下挫反映股票失去持有價值。

「合理價」的作用，就是讓投資者有一個底線，當股價跌至合理價或以下時，預期回報可能會較高；當股價略為高於合理價時，進場的預期回報可能會較低；若股價遠高於合理價，進場猶如賭博。投資者的進場價比合理價越高，持貨能力或會越低。以一隻平均歷史股息回報5％的收息股為例，若股價被炒上至只有1％股息回報率，相信投資者亦很難說服自己這是一個合理的投資機會。

「溝貨」亦是拉低平均價的行為。月供股票亦有這樣的作用，難道月供股票投資者又是痴心妄想嗎？價值投資者見到優質股越跌越平，繼續增持，難道又是痴心妄想嗎？不！因為月供股票理應是長線投資的行為，價值投資亦是長線投資的行為。兩個部署中，投資者都要在事前有仔細的安排。月供投資者要考慮好自己的投資需要，例如買高息股抑或增長股，買高息股又要買什麼類型，公用股抑或REIT；價值投資者在進場前亦理應早已計算過價值，理論上股價越跌越吸引。

「溝貨搏反彈」失敗後，投資者很有可能會自我安慰，明明是「坐艇」，偏要說服自己是「長線投資」，期望股價總有一日會重上高位。到底幾時是「吸納廉價優質股」，幾時是「溝貨搏反彈」，我認為有一個生理上的指標可以參考。

若是「吸納廉價優質股」，投資者再次進場「溝貨」後，抑或「月供股票」後，理應會因買到平貨而感到滿意。至於「溝貨搏反彈」，投資者再次進場「溝貨」後，會莫名奇妙地出現一種對股價的執著，股價跳落時，會變得緊張。這已非常接近賭博。這種感覺，大概就是買了貼價牛熊證的感覺。下次再出現這感覺時，提醒自己是個投資者，不是賭徒！不要為了「追平手」而輕率「加碼」。

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