繼上月介紹過汽車行業的Senior Note後，我覺得債權高於ETDs丶且入金門檻接近一千美元的定息產品，在市場上仍是有需求的。近日環球股債表現造好，要找價格below par及派息不俗的Senior Note， 確實不是易事。

今次找到符合條件的Senior Note，屬於金融板塊。全名為”Navient, 6%, 15dec2028”(ISIN碼：US78490FFQ72)。產品性質屬unsecured，年息六厘，每半年派息一次。現價約$99.764，入金門檻為$1K美金，算是中長期類別定息産品。

公司全名”Navient Corporation”，總部位於美國德拉瓦州威明頓，主要於美國提供金融產品及服務，旗下包含Federal Family Education Loan Program (FFELP) Loans、Private Education Loans與Business Services三大業務部門。其投資組合包含教育貸款保險或FFELP保證，以及私人教育貸款。另外，公司亦提供代表和擔保人的貸款與應收帳款資產復甦服務。公司現市值超過35億美金，員工數目為5560人。

股價自今年初處於升軌，有望收惠於美國經濟復甦下的民間借貸遞增。疫症緩和後，中小企業務重啟業務時有申請貸款的需求。拜登的經濟刺激方案，再加上Fintech促進的借貸效率，令”Navient Corporation”(ticker: NAVI)的業務持續明朗化。美國分析師普遍調升其Q4 2021的EPS預測，並給予「買入」評級。

這隻”Navient, 6%, 15dec2028”的公司評級又如何呢？跟據cbonds.com的資料，標準普爾今年五月把Navient Corporation的評級確認為”BB-“，前景穩定。按Fiedlity網站的描述，”BB-“級別已算是「信貸風險顯著」。所以大家在購入Senior Notes時，必須在評級高低與派息多寡之間作選擇。

何謂派息多呢？每個投資者心中都有一把尺。我個人的關卡卻是”六厘”：要麼就是「現價接近par value + 年息6厘或以上」，要麼就是「現價嚴重below par + 年息低於6厘」。但多數情況下，我會選第一類。既然是收息倉，便真的是收息。如是為了炒底，特別股其實不太適合。

既然近年月供DIA/SPY/QQQ，年度回報也動輒逾10%，為何仍要選擇定息類產品？這不是被通脹率蠶食嗎？其實， 關鍵是「現金流」。每季甚至每月收到派息後，我們可再re-invest dividends。萬一家庭經濟或個人工作出現壯況，當事人仍能從證劵戶口套取現金作後備。相反，active stocks或ETFs的升幅是帳面的。萬一有需要encash時，散戶便被迫賣走個股，更甚者可能遇上股災時才急需現金。所以，我建議各位在個人持倉內，應維持一定比例的收息產品。

大家在市旺時仍會購入特別股或債券類產品嗎？ 歡迎留言分享。

P.S.

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