曾被喻為「連登契媽」的Cathie Wood，由於她旗下的方舟投資(ARK Invest)產品在近一年以來表現差強人意，所以由升上神台變成眾矢之的。相反，對於曾被喻為「廢老」的巴菲特，其持倉價值卻較不受近日科技股的影響，蒙受損失亦少於位居前列的世界首富。

根據Bloomberg雜誌的報道”Cathie Wood’s True Believers Hang On”，散戶自ARKK上市以來的預計平均入市價(Estimated average purchase price of shares since inception)達到$90，而ARKK目前價位卻為$70附近。這證明不少現時仍持有”ARK Innovation ETF”的投資者，很可能是虧蝕中。

儘管如此，眾散戶對契媽的熱愛彷彿是不離不棄。由2021年2月至2022年1月底，ARK Invest funds的資金已蒸發逾150億美金。但主因是基金所持的控股淨值下滑，只有少於10%是出自投資者的賣貨離場。截止今年1月底為止，ARK Invest Funds的資產總值仍達130億美金，2022年初迄今也一直有資金淨流入，反映了很多人仍未放棄這五隻主動型基金。

然而，相信不少投資者也開始意識到問題所在：Cathie Wood對顛覆科技板塊的估值，往往比該類公司主席的信心還要大。Tesla是Cathie Wood早已重槌入貨的倉位，而TSLA目前帶來的回報仍是正面的。只不過，ARK Invest Funds其他的主要持股(eg. COIN丶ROKU丶TDOC)走勢卻一落千丈，為基金回報構成災難性的破壞。

既然Cathie Wood的表現算是”fall from grace”，為何她仍有無數的死忠粉絲？根據ARK Invest Funds經理Renato Leggi的分享：Cathie Wood一直採取公平公開的投資策略，不但分享每個交易日的買賣記錄，而且於網上發佈公司團隊的研究報告。Cathie Wood在Twitter上擁有逾百萬名的followers，而她亦不時透過網絡會議及線上講座與網民互動。在「全民炒股」的年代，Cathie Wood的營銷方針更能討得年輕股民的歡心。

再者，大部分散戶也理解其投資行業的相關風險。Cathie Wood的選股策略一般最少看五年，中間的波動性絕對大過不少藍籌。理性的投資者，會視ARK Invest Funds為一個投資未來的機會，但不會太重貨。方舟投資畢竟擁有一籃子產品作分散及一群經理的監管，這總比散戶自己重槌入某隻「明星股」來得穩陣。

事實上，ARK Invest Funds現時不會持有任何holding超過10%的股份，這比以前的數據(30%)已是一大進步。除了減低個別異常成員對基金的影響外，ARK Invest Funds亦可花更長時間勘察新興企業的持續性，甚至加持一些傳統股或「廢老股」，以增加倉位的穩定度。

我個人的ARK ETFs持分不多，但也沒有賣掉的打算。學上文話齋，便當是買一個小希望吧！大家手頭上還有ARK Invest Funds的產品嗎？歡迎留言分享。

P.S.

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