近日美市回勇，很多科網股盤前漲價。但環球債市交投亦不弱，三月底獲得投資者逾80.4億美元的淨流入資金，對比上一週升19%。資金多湧至美國中期債劵及高息債券，反而歐元企業債與美元企業債則有資金淨流出。

我在上年一篇網誌文章(http://cherry1201.blogspot.com/2020/03/investment-grade-bond.html?m=1)，曾提及Citibank的「債務證券一覧表」(List of Debt Securities)。雖說Interactive Brokers的bond scanner，也可幫助我們尋找債券產品，但要集中尋找AAA至BBB級別的債券，Citibank的「債務證券一覧表」，始終能更新一堆credit rating較高的産品資料。

參照Citibank最新的列表，有一堆美元掛鉤的investment grade bonds，近日已跌至below par。能在Interactive Brokers買賣的產品，我已把相關資料列舉如下：(大家亦可查閱文末的圖表)

1）”Abu Dhabi, 3.125%, 30sep2049”，政府債，現價$96.4240

2）“China Mengniu Dairy Company, 2.5%, 17jun2030”，企業債，現價$97.0150

3) “Country Garden Holdings, 3.3%, 12jan2031”，企業債，現價$95.1610

4) “Hongkong Electric, 1.875%, 27aug2030”，企業債，現價$94.9930

5）”Hyundai Capital America, 1.8%, 10jan2028”，企業債，現價$96.7330

6) ”Saudi Arabia, 2.25%, 2feb2033”，政府債，現價$94.4880

7) ”Sinopec, 2.3%, 8jan2031”，企業債，現價$96.0160

8) ”Standard Chartered, 3.265%, 18feb2036”，企業債，現價$97.6530

9) ”USA, 2.25%, 15aug2049”，政府債，現價$97.29750

10) ”USA, 1.25%, 15may2050”，政府債，現價$75.96832

由此可見，偏低息的中期債券，成為這次「債市輪動」中的輸家。上列最後兩項提及的US treasury bonds，我在不久前的文章已提及，所以今次不贅述了。反而在一堆派息不高的90多元債券中，哪些產品的值搏率比較高？

假如要我撰的話，渣打銀行的”Standard Chartered, 3.265%, 18feb2036”，可能已是最好的選擇。像匯豐丶渣打這類大銀行發行的債券，幾乎被視為定息産品界的「藍籌」。參考這隻渣打銀行債券的資料（https://www.londonstockexchange.com/stock/35ZP/standard-chartered-plc/company-page），過往數月的價格一直在$100以上。年息逾三厘，而且穆迪評級Baa2，令投資者可安心坐著收息。如將來債價升回par value之上，投資者亦可賣走換貨，做到「財息兼收」。

當然，如一名散戶在其all-weather portfolio中，投放於債券的資金並不算多，那麼購置數隻high-yield bonds便足夠了。但假如是「All-In債券」的大戶，那就不能所有資金也用作購買高息債了。分配一些金額在低息國債及企業債這類investment-grade bonds上，剛好能平衡整個定息投資組合帶來的風險。

大家近日有購入below par的債券嗎？歡迎留言交流:)

P.S.

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