早前我曾介紹一間在三個月內發行2隻高息baby bonds的公司(https://stockviva.com/post/AEYj)沒錯！它就是Sachem Capital。而這間企業的最新搞作，便是發行更新且息率更高的特別股：

Sachem Capital在今年的5月6日，又發行了新一隻ETD：”SCCF”(Sachem Capital Corp, 7.125%, Notes due 2027)。

“SCCF”的年息率達7.125厘，比之前兩隻息率6厘的”SCCD”丶”SCCE”更為吸引。相關的公司背景及盈利資料，大家不妨參考第一段的舊文建結。但純以收息及穩定度看，“SCCF”目前是否值得入貨？

“SCCF”的產品性質屬Exchange-Traded Debt Security，派息不需繳付30%的withholding tax，投資者可全數收取每年每股$1.78125的利息。派息日子則為每年的3/30丶6/30丶9/30及12/30。

“SCCF”現價約$24.68，即使在市況反覆的五月，股份自上市後亦一直維持$24.65-24.70的窄幅上落。“SCCF”的到期日為2027年6月30日，Below Par價格再加上不長的年期，確實是收息之選。但對已持有”SCCD”及”SCCE”的投資者來說，現時轉倉至派息較高的”SCCF”，又會否有風險？

在Sachem Capital的公司的聲明中，也有說明發行新特別股”SCCF”的原因：

Sachem plans to use the net proceeds from the sale of the Notes for working capital and general corporate purposes, i.e., primarily to fund new real estate loans secured by first mortgage liens.

這次Senior Notes的集資目標，是籌集資金作一般公司業務用途，例如資助由第一按揭留置權(first mortgage liens：指留置權人對同一財物享有較其他債權人優先的權利)所委托的房地產項目。

按上一篇文的業績分析(https://stockviva.com/post/AEYj)，Sachem Capital公司的財報是不錯。但頻密發行新的特別股，始終會對舊產品帶來影響。自”SCCF”上市後，”SCCD”與”SCCE”已應聲下跌，現價分別跌至$24及$23.7。

若果Sachem Capital在不久的未來再推出新特別股，那麼不論息率或年期如何，也會對一籃子的同公司ETDs帶來壓力。投資者會拋售息率較低的舊產品，而這方面的風險，持貨者是需要一直留意的。

個人而言，我會傾向分散倉位至其他公司的fixed-income product，多於購入”SCCF”。大家又有什麼看法？歡迎留言分享！

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