近日收到一名Facebook友人的短訊：自上年科網熱潮後，他便加大半導體板塊的投資。目前他持有的相關股份包括：NVDA丶SMH丶SOXX與TSM ，共值近百萬港元。受惠於台灣半導體行業的蓬勃發展，友人TSM的倉位已增至30%以上。

然而，近日台灣備受疫情打擊。電子廠發生群聚感染，亦有半導體相關公司的職員透露：某些醫療口罩屬污染源之一，所以生産線上並非處處安全。有員工選擇請假，從而影響晶片的供應鏈。疫情一日未平息，相信台積電今季的業績都備受挑戰。

反觀NVDA的股價，在業績出爐後創了新高，未來更有拆股的可能。友人有意把300逾股的TSM拋售，估計可換取約55股NVDA。在牛市時，強勢股往往在stock split後能再升一截。(例子有去年的APPL及TSLA)

關於TSMC與NVDA的業務比較與前景展望， 坊間已有很多詳細的文章分析。我嘗試以另一個角度看，究竟友人是否真的需要把所有TSM換成NVDA?

按照Yahoo Finance的數據，這是NVDA與TSM今年首季業績的差異：

收益：

NVDA(56.61億美元，按年上升83.8%);

TSM(3624.1億台幣，按年上升16.68%)。

淨利：

NVDA(19.12億美元，按年上升108.51%);

TSM(1396.9億台幣，按年上升19.41%)。

稀釋每股盈餘：

NVDA(3.03，按年上升106.12%);

TSM(5.39，按年上升19.51%)。

營業收入：

NVDA(19.56億美元，按年上升100.41%);

TSM(1508.13億台幣，按年上升17.34%)。

現金變動淨額：

NVDA(1.31億美元，按年下跌97.15%);

TSM(45.57億台幣，按年上升118.51%)。

庫存現金：

NVDA(9.78億美元，按年下跌93.69%);

TSM(6647.28億台幣，按年上升54.31%)。

營業成本：

NVDA(20.32億美元，按年上升88.85%);

TSM(1726.35億台幣，按年上升15.23%)。

驟眼所見，NVDA的增長勁度較大，但營收規模與庫存現金均比不上台積電。這已是上季的業績，而受到疫症的影響，TSMC今年第二季的表現有機會變差。 美股勢頭好且創新高時，是應該再加倉。但嚴格來說，TSM是台股(有溢價的ADR)而非美股。美股不適合炒落後，但不代表台股不宜炒底。

疫情總將過去，又或者咁講，新冠病毒仍在不同國家地區流傳，身為散戶的我們，實在難以預料短期內的疫情發展。如其把所有雞蛋放在同一籃子內， 倒不如繼續分散投資。

既然友人建立「半導體倉」的目的，是為了享受各國半導體公司的成長，那倒不如維持現時的持股。看好NVDA的話，便趁re-balance時賣走部分TSM，再加大NVDA的倉位。但真的不需要一股TSM也不留，萬一美國未來受變種肺炎或地緣政治的威脅，你手上的台灣持股便可提供緩沖的作用。

TSM和NVDA之間，你又如何選擇？歡迎留言分享。

P.S.

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